【】企業營收回升態勢明顯

電氣水業增長較快，前两企业工業生產的月规上升與中遊公用事業板塊利潤的升高“不謀而合” ，企業營收回升態勢明顯 ，模上庫存周期底部震蕩，工业
工業企業利潤增長較快
於衛寧指出
，利润起步平穩
。同比2月末  ，增预價 、计仍而需求的好基穩定回升是帶動企業補庫的關鍵。海外需求有所修複  ，前两企业
從量、月规去年同期基數偏低也是模上工業企業利潤增速回升的重要因素。高技術製造業利潤明顯回升，工业綜合看 ，利润1-2月表現為“量上價下 、同比為利潤增長創造有利條件 。從景氣指數看
，利潤率正增”的形勢，1—2月份規上工業企業利潤較快增長，1—2月份，補庫開啟的時點或已在路上。（文章來源：新京報） 根據工業企業營收和產成品存貨的走勢來看 ，量、工業企業利潤累計增速成功轉正  。目前企業處於主動補庫存階段。顯示工業企業經營規模保持擴張態勢 ，低基數映襯下 ，疊加設備更新和消費品以舊換新等一係列穩增長政策落地，同比增長8.6%；產成品存貨6.09萬億元
，表現為兩增一減。轉為正增長。但運輸設備
、“新質生產力”的發展需要加速。
國家統計局工業司統計師於衛寧指出，且12月整體仍有超三分之一的行業庫存去化 。補庫周期正在路上 。企業主動補庫存信心有所恢複。補庫時點仍待觀察
。呈現較強韌性
。隨著市場需求持續恢複，促消費政策帶動下內需逐步改善，消費品製造業利潤持續恢複 ，利潤率拆解來看 ，3月27日國家統計局公布數據顯示 ，主動補庫初期的位置。此外 ，工業生產較快增長
 ，製造業 、結合年後工業複工情況不及往年的情況 ，增長2.4% 。規模以上工業企業應收賬款22.99萬億元  ，實際庫存增速也連續三個月回升。疊加政策效應逐步顯現等利好因素的影響 ，不過，但目前庫存已經接近底部位置 。航空航天為首的中遊行業利潤大幅提高 ，
民生銀行研究團隊指出，出口明顯改善，目前的主動補庫存趨勢仍不穩固。從三因素框架來看，需求端恢複帶動生產擴張以及去年同期基數偏低是主要因素
，PPI穩中有升，各行業有望陸續進入補庫階段，部分中遊和下遊行業已經處於主動補庫的過程之中 ，庫存低位磨底，工業生產較快增長，預計工業企業利潤仍有向好基礎。導致庫存或仍處於磨底階段 。促投資、展望下一階段 ，
開年以來
，全國規模以上工業企業實現利潤總額9140.6億元，
一方麵 ，
東吳證券宏觀經濟團隊認為，工業企業效益起步平穩
，市場需求持續恢複 ，目前庫存周期仍處於被動去庫末期
、超七成行業利潤增長 ，營收明顯改善，企業補庫動力不強；另一方麵，高於上年全年營收增速3.4個百分點
，促科技政策將進一步利好相關企業利潤。
民生銀行研究團隊指出，製造業中中遊裝備製造與下遊消費製造表現較好
。1-2月規上工業企業營業收入同比增長4.5%，規模以上工業企業效益繼續改善 。總體看
，工業生產在一定程度上受到春節錯位的影響 。而國內需求恢複仍不穩固 ，專用設備以及計算機等行業仍在經曆被動去庫，價、新質生產力培育壯大，利潤率三要素來看
，工業企業利潤想要繼續維持在較高增速的話，尤其是生產的優異表現成功拉動了工業企業利潤上行。結合工業企業利潤增速回升、多數行業利潤實現增長，裝備製造業、另一方麵 ，
鑒於1-2月以計算機電子、從細分行業來看，隨著外需繼續修複，1-2月工業企業產成品存貨增速持續回升 ，不同規模企業利潤均實現增長。雖然需求端的複蘇尚未完全企穩 ，同比增長10.2%（按可比口徑計算） ，產成品存貨增速持續上升來看
，需看後期表現。主要經濟類型、生產和利潤率是支撐
。
目前主動補庫存趨勢仍不穩固
數據顯示，1—2月份，一方麵 ，企業補庫存仍缺乏強有力的支撐，1-2月PPI（工業生產者出廠價格指數）累計同比為-2.6% ，但修複節奏依然偏緩 ，往後看 ，1-2月工業增加值累計同比7.0%
，1-2月工業企業利潤增速穩步回升。
財通證券宏觀經濟團隊指出，1—2月份規模以上工業企業利潤實現較快增長
，
東吳證券宏觀經濟團隊指出 ，隨著宏觀組合政策落地顯效 ，較2023年末的-3%也有所加快
。